關(guān)于鐵礦石、煉焦煤、焦炭和廢鐵價(jià)格大幅上漲的報(bào)道使得人們關(guān)注鋼材生產(chǎn)商能否將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給它們的消費(fèi)者。由于煤炭和澳大利亞鐵礦石的***終價(jià)格談判還未完成，因此現(xiàn)在猜測(cè)尚早，但由于太多人要求我們發(fā)表觀點(diǎn)，下面是我們***新的“推測(cè)”。
全球而言，鋼材生產(chǎn)商面臨的成本結(jié)構(gòu)有巨大的變動(dòng) 因素(原材料，現(xiàn)貨/合約，運(yùn)輸成本等)，且鋼材價(jià)格結(jié)構(gòu)也差別較大(產(chǎn)品組合，現(xiàn)貨定價(jià)VS長(zhǎng)期合約定價(jià)，地區(qū)性差別，等)。一概而言是不太可能的。
我們構(gòu)建了一基準(zhǔn)：一綜合性(利用鼓風(fēng)爐，不用電爐)的鋼材生產(chǎn)商，它在一年以下的價(jià)格合約下購(gòu)買煉焦煤和鐵礦石來(lái)生產(chǎn)平軋鋼。我們假定它自澳大利亞購(gòu)買鐵礦石和煤炭，運(yùn)費(fèi)費(fèi)率為澳大利亞至亞洲的運(yùn)費(fèi)費(fèi)率。
我們假定鐵礦石使用中，粉鐵礦占75%，塊鐵礦占25%，且粉鐵礦價(jià)格上漲70%，塊鐵礦價(jià)格上漲85%(迄今為止，巴西粉鐵礦上漲65-71%，球鐵礦上漲86.7%)。迄今為止巴西供應(yīng)商簽署了鐵礦石價(jià)格協(xié)議，而澳大利亞供應(yīng)商則拖延時(shí)間，以求得到反映澳洲到亞洲和巴西到亞洲的運(yùn)費(fèi)差別的更大的價(jià)格增幅-這一可能提高亞洲鋼材廠成本的因素不能排除在外。
煉焦煤價(jià)格合約尚未達(dá)成，但我們假想一硬煉焦煤，半軟煉焦煤和PCI煤的混合體，硬煉焦煤價(jià)格08/09年度假定為300美元/噸(去年為98美元/噸)，半軟煉焦煤價(jià)格假定為150美元/噸(去年為62美元/噸)，PCI煤價(jià)格假定為170美元/噸(去年為67.5美元/噸)。低級(jí)煤的***終價(jià)格可能會(huì)更高，但我們可能高估了硬煉焦煤的平均價(jià)格，所以這些假定可能和實(shí)際結(jié)果相差不大。
我們假定未來(lái)一年的運(yùn)費(fèi)費(fèi)率和現(xiàn)在的水平持平，且假定廢鐵價(jià)格隨著鋼材價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)。我們?cè)谌毡矩?cái)政年(4月1日至3月31日)年度中考察我們的估計(jì)，因?yàn)榻^大部分煤炭和鐵礦石合約都是依此達(dá)成的，且現(xiàn)在我們?cè)谕茰y(cè)中可以使用07/08年度數(shù)據(jù)了。
這一做法面臨的問(wèn)題是如何假定鋼材價(jià)格。為簡(jiǎn)化目的，我們這里提供“全球平均”熱軋鋼價(jià)格，由日本出口，德國(guó)和美國(guó)國(guó)內(nèi)和歐洲出口組合而成。就我們將長(zhǎng)材鋼(長(zhǎng)材鋼價(jià)格比扁鋼價(jià)格上漲更快)排除在外而言，我們可能低估了潛在的價(jià)格增幅，但就我們將日本，美國(guó)和歐洲的大型購(gòu)買商(它們基于年度合約價(jià)格購(gòu)買)排除在外而言，我們可能又高估了。保守起見(jiàn)，我們假定價(jià)格峰值出現(xiàn)在08年4-6月期間-850美元/噸(三月份為829美元/噸)，之后逐季下降至09年三月份的775美元/噸。
總結(jié)了該綜合生產(chǎn)商的利潤(rùn)的變化情況。這僅僅是為了闡述方便，一些人會(huì)認(rèn)為它和現(xiàn)實(shí)世界無(wú)關(guān)，但我們認(rèn)為它是考察成本變動(dòng)的有益指導(dǎo)，且是討論的基礎(chǔ)。
盡管很多人(包括國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì))將鐵礦石視為鋼材生產(chǎn)成本上漲的主要關(guān)注因素，但事實(shí)上煤炭在今年經(jīng)歷大幅上漲之后，現(xiàn)在成了更重要的因素。巧合的是，我們認(rèn)為鋼材價(jià)格的上漲將趕上原材料價(jià)格的上漲，不會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少。然而，我們的確認(rèn)為利潤(rùn)仍會(huì)在05年的峰值之下-434美元/噸。
我們認(rèn)為這和我們的預(yù)期相一致，并且我們注意到鋼材生產(chǎn)商有它們自己的原材料供應(yīng)線(下屬礦場(chǎng))，可以以低于全球價(jià)格水平的價(jià)格購(gòu)買原料(例如，美國(guó)國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格)，另外那些擁有運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加。
值得指出的還有，過(guò)去五年鋼材價(jià)格的“平均”漲幅輕易超過(guò)原材料價(jià)格的“平均”漲幅。這反映全球鋼鐵業(yè)使用能力上升，和鋼鐵業(yè)整合影響加大。
